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（原標題：剛剛！中國股票，突傳利好！）

外資最新發聲，看好中國資產建設價值。

本日，摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅示意，從群眾投資東談主的總體建設來看，中國股票資產的倉位仍處于相對較低的水平。從永恒來看，群眾投資東談主對中國資產的進一步增抓將是勢在必行。廣發證券策略首席分析師劉晨明以為，對外資而言，增配現在仍低配的A股與H股，是跑贏MSCI新興商場等基準指數的閉塞策略。

回到商場層面，A股、港股商場本日全線走強，限制收盤，滬指漲1.36%，再行站上3900點；創業板指大漲超3%，恒生科技指數漲超1%。瞻望后市，有券商機構以為，撐抓本輪A股、港股朝上的中永恒邏輯仍在，一方面成本商場編削插足深水區；另一方面結構性景氣提供撐抓，資金面充裕。

摩根士丹利：增抓中國資產

10月21日，摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅在香蜜湖鈔票貶責周·灣區鈔票貶責高質地發展同樣會上致辭示意，比年來，繁密投資東談主對中國在多個限制的快速發展予以了高度評價。中國在東談主形機器東談主、自動化、生物科技以及東談主工智能等方面均得回了長足的進取。聯系詞，從群眾投資東談主的總體建設來看，中國股票資產的倉位仍處于相對較低的水平。從永恒來看，群眾投資東談主對中國資產的進一步增抓將是勢在必行。

王瀅示意，股票建設方面，關于中國商場，摩根士丹利提倡永恒顧問高技術板塊，包括東談主工智能、自動化、機器東談主、生物科技、高端制造等，同期提倡投資者抓續建設高質地紅利股，以抗拒短期的商場波動。

關于好意思股商場，摩根士丹利偏好于優質股票、周期性股票和高運營后果的股票，但也要駐扎商場波動。

在歐洲商場，摩根士丹利提倡增抓國防、銀行、軟件、電信以及多元化金融等板塊。

在大批商品的建設上，摩根士丹利相配看好貴金屬，尤其是黃金。王瀅以為，黃金在現在的水平上或有進一步飛騰5%的可能性。

在貨幣方面，王瀅示意，她對好意思元計價的資產相比看好，但并不看好好意思元自身。“咱們算計好意思元指數將從現在的98駕馭平定走弱，到本年年底可能會降至95駕馭，而到來歲年底可能會降至85駕馭。”她說，在建設好意思元資產時，投資者應當探究收受外匯對沖策略，以縮短匯率波動的風險。

另據摩根士丹利日前發布的闡發，本年9月份，凈流入中國股市的外資反彈至46億好意思元，創下自2024年11月份以來單月最高。

廣發證券策略首席分析師劉晨昭示意，好意思聯儲重啟降息周期，有助于改善中國股市流動性。歷史數據自滿，好意思聯儲降息后A股與H股多呈飛騰走勢。跟著下半年中國經濟與戰略出現旯旮變化，算計將進一步提振外資回流信心。

他進一步示意，7月以來中國資產“贏利效應”涌現，國際投資者平定意志到擢升中國資產建設比例的必要性。對外資而言，增配現在仍低配的A股與H股，是跑贏MSCI新興商場等基準指數的閉塞策略。

劉晨明分析稱，好意思聯儲降息周期有望鼓舞中好意思利差收窄，東談主民幣增值預期也將促進跨境成本流入，提振外資對A股與H股的建設需求，并為中國資產的“慢牛”步地提供撐抓。

全線反攻

回到商場層面，10月21日，A股、港股商場全線走強，限制收盤，滬指漲1.36%，再行站上3900點；深證成指漲超2%，創業板指大漲超3%；滬深兩市成交額達1.87萬億元，較上一個交游日放量1363億元，全商場超4600只個股飛騰。香港恒生指數收漲0.65%，恒生科技指數漲1.26%。

瞻望后市，中信建投證券以為，牛市邏輯仍在，一方面成本商場編削插足深水區；另一方面結構性景氣提供撐抓，資金面充裕。

“2026年國內加碼寬松的技術，可能等于新一輪行情初始的技術。”申萬宏源以為，2025年第四季度還有科技引頸的行情。2026年春季可能是階段性高點，但約略率不是2026年全年高點，更不是本輪全面牛市的高點。牛市還有縱深，跟著時辰的推移，全面牛市演繹的條目會越來越充分。

國泰海通證券以為，若商場擔憂拆除，港股科技板塊更受益于當下產業趨勢，港股資金面有望改善，短期波動不改港股四季度牛市行情，其中恒生科技空間最大。率先，港股互聯網巨頭受益AI敘事發酵，港股資產結構上風有望突顯。其次，陪伴好意思聯儲重啟降息，港股外資力量回流存在超預期可能。臨了，南向資金有望不絕流入，鼓舞港股行情不絕朝上。結構上，AI驅動下，港股科技也曾行情干線。此外，港股紅利受益于戰略強化分成+低利率，港股新破鈔、立異藥資產較A股同樣稀缺，下半年或也值得顧問。

華泰證券日前發布研報稱，中期視角下泛科技曾做貿易場干線。面前AI產業趨勢仍在演繹，且2025年A股公司半年報自滿，TMT板塊訂單和補庫仍處于上升趨勢，這意味著改日一段時辰TMT板塊能延續高景氣的主動補庫狀況，這與面前A股公司三季度功績預報所示信息基本匹配。科技板塊在功績期消化性價比不高的壓力后，有望再行迎來建設契機。

排版：汪云鵬

校對：劉榕枝

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