客歲年底，在影視行業，許多東談主皆在等著華納兄弟的世紀競購案落下帷幕。

這場在客歲11月拉開帷幕的競購案，一度被好萊塢媒體稱作“悲涼、大難、惡夢”。那時華納兄弟探索集團因債務壓力驅動掛牌求生，網飛速即拋出總價827億好意思元的契約試圖收購。

就當全全國皆以為華納依然是網飛囊中之物時，派拉蒙-太空之舞集團卻又發起了激進的壞心競購。

沒成念念，一拖就拖到了年后。

上周，網飛隔斷跟進派拉蒙每股31好意思元的收購要約，退出了這筆交游。最終算下來，派拉蒙以戲劇性的每股漲價1好意思元之差，將華納收入囊中。

此刻，松了連氣兒的，好像不啻有好萊塢舊模樣的捍衛者們——還有華納的游戲部門。

這是因為，在競購經由中，網飛CEO一度在投資者會議上至極直白地暗意：打一驅動盤算收購時，網飛就莫得為華納游戲附加“任何價值”，因為與舉座計謀比較，它們“相對次要”。

這句話依然讓許多東談主為華納的游戲部門握了一把汗。而如今落到派拉蒙手里，華納的游戲業務，依然要用功解脫“贈品”的氣運。

1

在游戲行業，華納遠遠達不到締造商的第一梯隊。不外放在好萊塢，華納十足是把游戲這項副業看得最重、也作念得最奏凱的影視公司了。

2023年上線的《霍格沃茨之遺》，即是這種執著的巔峰。霍格沃茨背后的干事室Avalanche Software，內容上曾是迪士尼旗下的棄子，2017年經華納收購，才得以回生延續締造。

新生的Avalanche也莫得虧負華納的青眼相加，盡管此前從無締造盛開全國RPG的資格，但上線當年，《霍格沃茨之遺》售出了特出1500萬份，帶來了特出10億好意思元的銷售額，成為了華納財報中“有史以來最大型的游戲樣式”“2023年最暢銷的游戲”。

加上那時還有J·K·羅琳的公論風云，發售前許多東談主皆不看好《霍格沃茨之遺》的進展

站在華納的視角來看，IP孳生游戲的高光技術，剛巧烘托出了影視端的昏黑：那一年，宣發高達1.5億好意思元的《閃電俠》票房慘淡，《雷霆沙贊2》在院線兩周便無東談主問津，好萊塢翻江倒海的歇工潮降下了終末一根稻草，唯有開首不被看好的《芭比》能登上奧斯卡跟《奧本海默》掰手腕。

比較之下，超低本錢的《閃電俠》電視劇反而有著更好的口碑，導致DC粉絲一時流傳著律例怪談：一朝被華納高層看好，就會撲街撲穿地心

臺柱DC的連環潰逃，讓影視板塊對華納來說越來越不可控，而影視IP改編的游戲卻撐起了驚東談主的盈利。隨機這亦然為什么，華納時任CEO大衛·扎斯拉夫（David Zaslav）在財報會上提議了“在超東談主全國和天地的閑蕩經濟學”。

出于興奮，他的原話有點不著角落，好像興致其實即是說，電影只是單向敘事，而IP孳生游戲這種交互性的前言“在異日幾年將相配成心可圖”，華納要將其作為IP邦畿的進犯板塊緊緊攥在我方手里，而不是與他東談主分一杯羹。

這話若干有點陰陽好萊塢這張桌子上坐著的其它玩家：迪士尼、大家等巨頭多年前就關停了自研游戲的業務，轉為授權模式。不外在那時，不少東談主的溫順點落在了“超東談主”這個字眼上。

也許只是隨口，扎斯拉夫在提到游戲說，異日幾年可能會推出超東談主電影。日后音信傳出：華納游戲要時不可失推出新樣式，擔子落在了老牌干事室Rocksteady Studios身上。于是東談主們與問心無愧地揣摸：那勢必是一部《超東談主》游戲吧？

要知談，Rocksteady曾在十年前締造出了“蝙蝠俠阿卡姆三部曲”，一座超英游戲難以扶植的峻嶺。時于當天，皆有東談主將其稱作為最偉大的超英改編游戲。

作為也曾的DC漫畫粉絲，《蝙蝠俠：阿卡姆騎士》即是我在Steam上購入的第一款游戲

而新樣式邀請到的蝙蝠俠傳奇配音演員Kevin Conroy，在完成配音干事后不幸離世，于是粉絲情愫也被推到了最高點。接下來，Rocksteady可能皆無謂再創造出新的巔峰，只需要交出一部情愫拉滿、中規中矩的作品，基本上就算告捷。

誰承念念，經歷幾多襲擊后，Rocksteady Studios反而在2024年端出了在線服務型游戲《自盡小隊：消除正義定約》。

是不是峻嶺不好說。但不夸張地講，這是超英游戲里一座難以扶植的屎山。

最初西洋玩家關于服務型游戲就沒若干好感，有“阿卡姆三部曲”珠玉在前，東談主們期待的是一趟千里浸式的單次體驗，一個海潮壯闊的超英故事。

關于如何運營，Rocksteady看起來沒什么資格和條理，而說到劇情，《自盡小隊》更是傷透了粉絲玩家的心。

也許是為了力捧自盡小隊，游戲一上來就讓正義定約全員黑化，成為了必須殺死的敵東談主，況兼不僅戰力大削、死狀慘烈，其中東談主氣英杰閃電俠，更是連個身后動畫吊問皆莫得。

制作組天然企圖用蝕本的正聯英杰皆是豪邁克隆體來給劇情打補丁，但這也帶來了一個讓情面感上無法羅致的bug：神奇女俠是果真死透了

而在反英杰變裝的塑造上，《自盡小隊》又有些使勁過猛：面臨念念在閃電俠尸體上澆一泡尿（未果）的回旋鏢隊長，你很難念念象有玩家能怡悅掏錢為他買一個綺麗的皮膚。

劇情上的崩壞，導致游戲體驗上的千般錯誤皆釀成了次要點。無數罵聲中，華納先前的預期是通過《自盡小隊》游戲賺至少10億好意思元，到頭來卻狠狠虧了2億。底本盤當作念到十個賽季的《自盡小隊》，也以PPT式的劇情動畫草草終了下線。

從游戲時長和對變裝塑造了然入懷的評述來看，可以感受到粉絲玩家的對IP的愛之深和對華納的責之切

此次失敗清楚出一個刻毒的履行：基于IP上風，影游夾攻如實是極大的加成，但游戲的締造和電影通常不踏實。

舉例《自盡小隊》，底本念念接2021年同名電影的勢頭，成果拖到了2024年才上線——別說DC，統統這個詞超英電影這會兒皆快成銘心鏤骨了。

從華納游戲的官網來看，影游聯動的意圖是很光顯的，可惜影游雙糊

回過火看《霍格沃茨之遺》上線那年的那番話，不免讓東談主認為華納CEO把話說得太滿：別東談主不搞，老是有原因的。

誠然雞蛋不成放進一個籃子里，再往里添幾個鴨蛋，也絕非良策。

2

在《自盡小隊：消除正義定約》慘敗后，CEO大衛·扎斯拉夫暗意，其游戲部門“遠未闡發出應有的后勁”。

因此，華納游戲依然咬緊牙關猛攻自研。這個大標的天然挑不出錯，但華納顯然莫得從上一輪失敗中歸納出什么有資格的陶冶——因為接下來，他們上線聚合稠密IP的格斗游戲《華納大亂斗》與《哈利·波特》孳生游戲《魁地奇冠軍》——兩款游戲又皆是服務型游戲。

貧血的內容、苦惱的定位，吃相不甚體面的運營，兩款游戲就這樣以和《自盡小隊》相似的姿勢撲街了。

《華納大亂斗》在客歲5月迎來了”謹慎的決定“，住手了運營，距離正經上線不外才往常了一年時期

時期線來到2025年，華納兄弟又經歷了一輪裁人和重組，關閉了三個干事室，況兼取消了締造中的《神奇女俠》游戲樣式，緊接著曉喻將專注于四大中樞IP：《哈利·波特》、《真東談主快打》《權利的游戲》和DC天地。

到了客歲年末掛牌出售之際，華納游戲留住的攤子，依舊看上去有可以的基礎底細。

最初是Avalanche 締造的《霍格沃茨之遺》續作，據說將加入多東談主在線功能。而早先經歷了兩輪大裁人的Rocksteady Studios，通常留住了不少參與過阿卡姆三部曲的老班底，也有新樣式締造的音信傳出。

要為《自盡小隊》劇情崩壞負責的制作主談主彼時依然另立學派，回過火再看游戲的場景聯想、劇情動畫，其實也有不少可圈可點的所在，算得上異日可期

可以說，天然折騰到元氣大傷，但是華納照舊有不少資格豐富的游戲老兵，也依然緊緊攥著自身IP的實力。

但關于第一位買家網飛來說，自研游戲到底是食之無味、棄之可惜的一塊雞肋。

曾有業內東談主士權衡，網飛關于華納游戲“0價值”的口徑也許是一種壓價策略，以至是計謀性地坐等派拉蒙中途殺出來，收割一筆補償費。

對此，網飛在退出競購后暗意：“賺28億好意思元還有更約略的方針”，費不著為此大費周章地作念戲。再聚攏正火熱的流媒體大戰來看，網飛如實是赤忱收購華納，看不上游戲。

此次網飛收購的動作之是以讓統統這個詞影視行業產生了極大的危急感，是因為華納轄下的IP能完竣補全網飛的短板。

為了打造出“長青”IP，網飛每年皆會破耗大皆的本錢去試錯，即便跑奏凱了一兩個爆款，也不成保證它有恒久運營的后勁。舉例昔日里當紅的《魷魚游戲》，皆沒怎么鋪開附進孳生，第二季就馬上糊了。

網飛客歲的熱點影視《K-pop獵魔東談主》依然快速鋪開了聯名，在國內東部沿海三線小城的入口超市里，依然能看到聯名的韓國零食

而華納轄下的IP，天然依然讓粉絲愛恨錯雜，但總比迅速糊成路邊一條要好。

而如斯的IP家底再加上網飛在流媒體不可撼動的老邁地位，難怪影視圈子一別傳網飛脫手就早早地為院線隨上了三柱香。

華納百年操心時的軍火展示——這還只是是動畫部分

而就游戲自身來說，盡管和IP沾邊，不外在這場收購案中，不僅是游戲部門被華納折騰到了和影視一樣的極不踏實。網飛自身雖有游戲業務，但其實也明白我方作念不解白大型游戲，況兼意外在此延續折騰。

在豪擲令嬡卻以失敗告終后，到了2024年，網飛依然關閉了旗下的五家3A自研干事室。稍后，網飛又毀滅了對EA的競購，透頂降下了在游戲賽談的速率，將重點完全轉向安靜游戲，并依靠GTA等游戲的授權來撐持其業務。

而在收購之際，網飛更是擯棄掉了與外部干事室未公開的刊行契約，況兼一舉關閉了旗下《魷魚游戲》衍新手游的締造商、出售了琢磨里面團隊。如斯在游戲部門降本，皆是為拿下華納旗下IP資源作念的準備。

綜上來看，關于華納兄弟，網飛念念要的唯有流媒體琢磨的中樞鈔票。游戲天然與影視IP沾邊，也一并被打包進了網飛買下的華納兄弟探索中，但不少業內東談主士分析，華納游戲對網飛來說只不外是“無效贈品”，一朝并購奏凱，就會被拆分殆盡。

不外交易場上豈論可能。當今，華納依然統統這個詞被派拉蒙截胡了。

3

要論“中途殺出來”，其實網飛的收購才是開首讓東談主大吃一驚的程咬金。

華納兄弟要掛牌出售的音信剛一出來，派拉蒙反而是最被看好的潛在買家——天然還被風俗性地簡稱為派拉蒙，但咱們這里籌議的主體，其實是客歲8月由影視公司太空之舞以小博大并購后降生的“派拉蒙-太空之舞”（Paramount Skydance）。新上任的CEO，正是來自太空之舞的大衛·埃里森。

此東談主來頭不?。核羌坠俏莫殑摉|談主拉里·埃里森的女兒，和特朗普算得上世交，跟特朗普掌上明婿的干系也很好——這層干系將會至極奏凱地利好并購后的反把持審查。

要知談，派拉蒙剛一出來壞心競購，特朗普不嫌事地面高聲吆喝：華納旗下的“CNN必須出售”。

被埃利森接辦后，派拉蒙曉喻不再與《斯蒂芬·科爾伯特更闌秀》（也即是中語不雅眾熟知的“扣扣熊脫口秀”）續約，公論淵博認為這是因為該節目一直鏤刻抵制地譏刺特朗普

政事干系、鈔票皆很硬的同期，大衛·埃里森的氣派也很強勢。最為影視圈子津津樂談的職業，要數派拉蒙在《怪奇物語》最終季上映之時，撬走了打造這一IP的導演達佛兄弟。

而對華納兄弟的競購，就更能自大出新派拉蒙的氣派了。網飛與華納達成契約后不出一周，派拉蒙就提議了壞心競購。CEO一度不吝搬出老父親來提供400億好意思元的私東談主擔保，但也因“融資不透明”被華納兩度隔斷。

終末，派拉蒙索性繞過了華納董事會，報出了1110億好意思元的天價，遴選現款交游奏凱向華納鼓勵發出公開要約，況兼以至怡悅為華納支付給網飛的28億好意思元“離異費”買單。

而比起網飛切走中樞的蛋糕的嚴慎階梯，派拉蒙提議的，是大包大攬地接盤華納兄弟的一談鈔票。

一邊是被指控抹殺院線的科技巨頭，另一邊是特朗普的心腹——那時進行中的并購，在許多影視從業者的眼里算是兩權相害取其輕。

不外游戲行業東談主士卻簡直一致認為，關于華納游戲來說，這是一個更好的成果。從公開信息來看，比起網飛的冷淡，派拉蒙對游戲是十足看好的。

在與太空之舞統一的經由中，派拉蒙將游戲視為公司潛在的發展和增長范疇。新CEO上線不久，就依然刊行了一系列 VR 游戲。太空之舞在游戲授權方面也打下了歷史悠久的基礎，從好意思國某著名譏諷動畫到《星際迷航》等，不一而足。

值得一提的是，派拉蒙在客歲9月也買下了《責任召喚》的影視改編權，真東談主電影瞻望將在本年開拍

然則，作念IP不是作念慈善，派拉蒙之后的表態卻又讓東談主為華納游戲握起了一把汗：在收購后的初度投資者電話會議上，派拉蒙盡管大談IP構念念，但根底沒說起兩家公司的游戲部門。

另一邊，憾敗的網飛也沒放過他們。薩蘭登暗意，“我很泄氣咱們之前的交游受到了嚴格審查”，因此派拉蒙的這筆交游也應該受到嚴格的反把持審查，若干有些陰陽怪氣了。履行卻是也如斯，派拉蒙天然到手，白宮方面也敗清楚了光顯的輔助，但還要經過加州法院和歐洲的反把持審查。

更進犯的是，為并購前后勞苦了那么久，華納兄弟手上有怎么的一筆爛賬，網飛可能比誰皆見地。在采訪中，薩蘭登也表示，華納兄弟還需要經歷160億的本錢削減，而最大的本錢是制作主談主員——游戲締造天然在列。

再一算，派拉蒙和華納統一事后，新公司的凈債務將達到790億好意思元。而在本周，信用評級機構惠譽評級公司迅速將派拉蒙天舞和派拉蒙大家的評級下調為垃圾級。

不怪網飛CEO略帶樂禍幸災區暗意，派拉蒙遲早要和債權東談主通氣，告訴他們異日18個月內會發生怎么血流成河的大裁人。

總之，華納游戲會不會留，能留若干，如實照舊個未知數。往好了念念，那些粉絲屬意的IP，授權給更老練的締造干事室未必亦然件賴事。不外關于Rocksteady等干事室來說，在影視行業洗牌的大配景下湮沒于無聲，終歸是讓東談主有些缺憾。

回看華納兄弟的統統這個詞并購案，如若將視角放在影視行業的游戲板塊，那么比起影視帝國重組洗牌的敘事，更值得溫順的隨機是媒體形態的期間性變遷。

好萊塢如實有買通IP鏈路的趨勢，在游戲板塊，不少玩家也對此有所感受：近些年來，確鑿涌現了越來越多游戲改編影視的音信。

而關于游戲自身，同期的影視巨頭也在嘗試一種更適應的范式。舉例迪士尼2026年新任CEO，雖明確將“游戲、AI與互動”列為核神思謀，不外走的門道是，自2024年驅動大幅增多了對Epic等公司的投資，顯然是押注在了《堡壘之夜》上，通過投資來深度綁定。

非論怎么說，腳下有可能首先嘗到甜頭的贏家，是那些握著股份的交游員和職工：派拉蒙的強勢，帶來了千載難逢的套現契機。

事已至此開云(中國)kaiyun網頁版登錄入口，果真莫得什么比拿在手里的現款更詳情的東西了。