开云体育同比增长 13%营运利润 191.7 亿好意思元-Kaiyun网页版·「中国」开云官方网站 登录入口

文 | 品牌工場 BrandsFactory開云體育

亞馬遜的最新財報顯現出一個耐東談主尋味的趨勢：這個以電商起家的巨頭，正在遲緩解脫"零賣公司"的標簽。

2025 年第二季度財報驕矜，亞馬遜的告白、第三方賣家工作和訂閱業務系數收入初次提升線上 + 線下零賣板塊，而救濟統統體系的 AWS 云狡計依舊保執高速增長。

換句話說，零賣業務正在成為亞馬遜的"流量進口"，而竟然初始利潤和增長的引擎，早已換成了告白、云狡計和工作生態。

這一滑變似乎是勢必的。

大家電商阛阓的增速在往日幾年執續放緩，好意思國阛阓更已參預相對進修階段。憑據好意思國商務部數據，2024 年好意思國電商零賣額增速僅約 7%，遠低于疫情岑嶺期間的兩位數增長。

對于亞馬遜而言，單靠零賣已不及以防守永恒高增長，業務多元化是勢必聘請。

零賣業務仍是"進口"，但增長趨緩

首先來望望亞馬遜 2025 年第二季度財報的要道數據：

營收 1677.02 億好意思元，同比增長 13%

營運利潤 191.7 億好意思元，同比增長 31%

凈利 181.64 億好意思元，同比增長 34.7%

分地區來看：

北好意思地區銷售額為 1001 億好意思元，同比增長 11%

國外地區銷售額為 368 億好意思元，同比增長 16%

分業務來看：

電買賣務：凈銷售額達 615 億好意思元，同比增長 11%

第三方賣家工作：凈銷售額達 403 億好意思元，同比增長 11%

AWS 板塊：銷售額達 308.73 億好意思元，同比增長 17.5%

告白業務：凈銷售額達 157 億好意思元，同比增長 23%

實體店業務：凈銷售額達 56 億好意思元，同比增長 7%

顯著，亞馬遜零賣業務仍在彭脹。2025 年第二季度，在線商店銷售額同比增長 11%，達到 615 億好意思元；實體門店銷售額增長 7%，至 56 億好意思元。

零賣主業依然謹慎，但其增速與亞馬遜其他業務比較，仍是不再高出，放在行業維度不雅察更為明晰。

沃爾瑪在同期電買賣務增速約 8%，Target 線上銷售基本停滯，Costco 仍依賴會員店形貌直快增長。在合座行業增長放緩的大環境下，亞馬遜的零賣施展其實已屬亮眼。

但問題在于，零賣的毛利率低，價錢競爭強烈，即便增長，也難以為公司孝順顯赫利潤。

更大的挑戰來自外部競爭。

中國平臺 Shein 和 Temu 正通過極致廉價沖擊好意思國阛阓。Temu 在 2024 年一度成為好意思國下載量最高的 App，以至移時提升亞馬遜，吸走了一部分價錢敏銳型用戶。

與此同期，沃爾瑪等原土零賣巨頭加大了廉價策略，使得亞馬遜在零賣上的競爭壓力加重。

因此，亞馬遜零賣業務的政策地位越來越像是"用戶進口"——用豐殷商品和高效物流招引破鈔者，但竟然的利潤和增長，仍是滾動到其他板塊。

告白、賣家工作與 AWS 成為利潤引擎

如若說零賣是進口，那么告白和工作才是亞馬遜的"過路費"。

第二季度，亞馬遜告白收入達到 157 億好意思元，同比大漲 23%，成為公司增長最快的板塊之一。如今，亞馬遜已是大家第三大數字告白平臺，僅次于谷歌和 Meta。

亞馬遜告白的中樞上風在于"交往閉環"。不同于谷歌的搜索告白或 Meta 的外交告白，亞馬遜告白班師出當今破鈔者購買有打算的終末一環。不管是自營商品照舊第三方賣家，王人必須依賴告白來得回曝光。

這種"按需付費"的形貌，使告白遲緩成為賣家的必選項，而非可選項。

除了告白，第三方賣家工作雷同謹慎增長。第二季度收入為 403 億好意思元，同比增 11%。這一板塊涵蓋了物流費、傭金、倉儲工作等，仍是成為亞馬遜的另一大現款流開始。

Prime 訂閱也在執續孝順收入。亞馬遜目下領有約 2 億會員，第二季度訂閱收入達到 122 億好意思元。訂閱形貌不僅帶來融會現款流，也加強了用戶粘性，使破鈔者在亞馬遜生態中變成"購物民風"。

救濟亞馬遜利潤的最大開始依然是 AWS。第二季度，AWS 營收接近 310 億好意思元，同比增長 17.5%。天然比年受到微軟 Azure 和谷歌云的強勢競爭，但 AWS 依舊保執當先，阛阓份額約占大家三分之一。

AWS 的熱切性不啻于財務。它為亞馬遜的電商、物流、告白等業務提供了底層期間支執，包括 AI 保舉、庫存估量、智能訂價。不錯說，AWS 是亞馬遜買賣形貌的期間基座。

告白、工作與 AWS 三者積存，使亞馬遜遲緩變成一個低毛利零賣 + 高毛利工作的攙和結構，既能保證用戶范圍，也能防守盈利才智。

省略情的關稅暗影

關稅政策的省略情趣正在為零賣業帶來新的變量，亞馬遜雷同無法獨善其身。

在特朗普政府的貿易政策中，取消來自中國過甚他地區商品的免稅門檻（de minimis loophole），意味著 Shein 和 Temu 的廉價上風將受到直快，從而給亞馬遜的 Haul 業務帶來契機。

正如 GlobalData 董事總司理 Neil Saunders 所言：" Shein 和 Temu 可能會調度策略，但他們的一大競爭上風仍是永恒喪失，這對亞馬遜顯著成心。"

短期看，這成心于亞馬遜緩解價錢競爭壓力。但從永恒看，關稅帶來的破鈔價錢波動，也可能影響合座零賣需求。

安迪 · 賈西在財報電話會上直言："對于關稅對價錢和破鈔的影響，外界有許多商榷，其中不少是偽善或被誤報的。事實上，在本年上半年，咱們既莫得看到需求下滑，也莫得看到價錢顯赫高漲。"

押注下千里阛阓

除了搪塞外部競爭，亞馬遜正在主動尋找新的增漫空間，下千里阛阓的農村和小城鎮成為其下一個要點。

6 月，亞馬遜布告將在年底前，將當日達和次日達工作隱蔽 4000 多個好意思國小鎮和農村社區。本年早些期間，公司還默示將在 2026 年前投資提升 40 億好意思元，用于擴展農村地區的物流和配送積存。

這一政策與沃爾瑪當年的"農村包圍城市"頗有相似之處。好意思國農村地區永恒零賣工作不及，傳統零賣商布點寥落，電商浸透率低，亞馬遜若能憑借物流積存買通這一阛阓，將配置起新的競爭壁壘。

Saunders 合計："單個農村地區的增長可能有限，但辯論到農村阛阓遍及的范圍和競爭的稀缺性，亞馬遜在這里的獲利將極為可不雅。"

從電商零賣到云狡計、告白和訂閱，對應著亞馬遜從"賣貨"到"賣流量"再到"賣期間"。

亞馬遜正在資歷一場潛入的業務結構轉型。零賣仍是基礎，但越來越像"流量進口"，而告白、AWS 和賣家工作才是利潤中心。

它不再僅僅大家最大的電商平臺，而是一個橫跨零賣、告白、云狡計的多元化科技巨頭。未來幾年，這種"多元初始"形貌開云體育，好像才是亞馬遜保執永恒增長的竟然底氣。